{"id":3266,"date":"2023-11-13T13:47:09","date_gmt":"2023-11-13T16:47:09","guid":{"rendered":"https:\/\/ecolatina.com\/2023\/11\/13\/vaca-muerta-y-el-fin-de-la-danza-de-la-lluvia\/"},"modified":"2023-11-13T21:24:12","modified_gmt":"2023-11-14T00:24:12","slug":"vaca-muerta-y-el-fin-de-la-danza-de-la-lluvia","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/ecolatina.com\/en\/2023\/11\/13\/vaca-muerta-y-el-fin-de-la-danza-de-la-lluvia\/","title":{"rendered":"Vaca Muerta, \u00bfel fin de la danza de la lluvia?"},"content":{"rendered":"<p><em>Argentina se caracteriz\u00f3 hist\u00f3ricamente por ser un pa\u00eds \u201ccon petr\u00f3leo\u201d y no \u201cpetrolero\u201d, y, en las \u00faltimas d\u00e9cadas, por tener una cambiante pol\u00edtica dirigida hacia el sector energ\u00e9tico, redundado en que un problema sectorial se convirtiera en uno macroecon\u00f3mico, siendo un factor clave para terminar con los super\u00e1vits gemelos (fiscal y comercial).<\/em><\/p>\n<p><em>No obstante, el escenario cambi\u00f3 de forma profunda con el descubrimiento de recursos no convencionales, con Vaca Muerta a la cabeza, ubicando al pa\u00eds en el puesto 2\u00b0 y 4\u00b0 en reservas de gas y petr\u00f3leo no convencional en el mundo, respectivamente, y representando en la actualidad m\u00e1s de la mitad de la producci\u00f3n del pa\u00eds.<\/em><\/p>\n<p><em>Hacia adelante, el pa\u00eds contar\u00e1 con un nuevo actor generador neto de divisas, pero ser\u00e1 clave para su despliegue y poder aprovechar su potencial obras de infraestructura necesarias, el aporte de una macroeconom\u00eda estable y un andamiaje legal que aporte previsibilidad<\/em><\/p>\n<h3><strong>Introducci\u00f3n<\/strong><\/h3>\n<p><strong>El petr\u00f3leo y el gas constituyen suministros fundamentales para el funcionamiento de la econom\u00eda<\/strong>, erigi\u00e9ndose como insumos clave para el despliegue de la industria, el <em>agro<\/em> y los servicios, as\u00ed como de la vida cotidiana de los hogares, ya sea por la demanda y disponibilidad de combustibles <em>per se<\/em>, como por el costo de la energ\u00eda que asumir\u00e1n para desarrollar sus actividades. En consecuencia, es de suma relevancia abordar una administraci\u00f3n estrat\u00e9gica de los recursos hidrocarbur\u00edferos.<\/p>\n<p>No obstante, las <strong>estrategias para el desarrollo del sector han mostrado un comportamiento cambiante en las \u00faltimas d\u00e9cadas<\/strong>, con continuos cambios de reglas que impidieron un desarrollo sostenido del sector. Ello deriv\u00f3 en que un problema <strong>sectorial <\/strong>se transformara en uno de \u00edndole <strong>macroecon\u00f3mico<\/strong>, siendo determinante para el <strong>fin del ciclo de los super\u00e1vits gemelos<\/strong> (fiscal y externo) desde la d\u00e9cada iniciada en 2010, frente al aumento en los subsidios y en las importaciones energ\u00e9ticas.<\/p>\n<p>En este marco, el despegue de <strong>Vaca Muerta<\/strong> vuelve a poner a la <strong>pol\u00edtica energ\u00e9tica<\/strong> en el centro de la discusi\u00f3n como un eje fundamental para pensar en el crecimiento y desarrollo sostenido al que requiere retornar Argentina en los a\u00f1os venideros.<\/p>\n<p><strong>\u00bfC\u00f3mo llegamos hasta ac\u00e1? \u00bfde pa\u00eds \u201ccon petr\u00f3leo\u201d a pa\u00eds \u201cpetrolero\u201d? \u00bfqu\u00e9 se necesita?<\/strong><\/p>\n<h3><strong>\u00bfC\u00f3mo llegamos hasta ac\u00e1?<\/strong><\/h3>\n<p><strong>La historia reciente muestra dos etapas bien diferenciadas<\/strong>. En primer lugar, un ciclo de desarrollo <strong>\u201chacia afuera\u201d<\/strong>, que inicia en la d\u00e9cada de los \u201990. A partir de una mayor presencia de empresas privadas, la estrategia se orient\u00f3 hacia el abastecimiento de los mercados externos, acompa\u00f1ado por regulaciones favorables -por ejemplo, la libre disponibilidad de divisas, exenciones impositivas- y tendidos de gasoductos para abastecer a Chile y Brasil, convirtiendo al sector en un jugador relevante en la canasta exportadora de Argentina.<\/p>\n<p>De hecho, las exportaciones del sector pasaron de <strong>representar 9% de las ventas externas en 1992 al 13% en 1999<\/strong> (las importaciones se mantuvieron en el 3%), acumulando un saldo comercial positivo de USD 12.300 M en este periodo -algo at\u00edpico para una hist\u00f3rica balanza deficitaria-, en un lapso en el que predomin\u00f3 un d\u00e9ficit comercial cr\u00f3nico para la econom\u00eda que totaliz\u00f3 USD 22.3000 M.<\/p>\n<p>Este creciente desempe\u00f1o exportador se dio en el marco de un aumento exponencial de la <strong>producci\u00f3n de petr\u00f3leo<\/strong>, marcando un <strong>r\u00e9cord hist\u00f3rico <\/strong>en 1998 (49.100 Mm3). No obstante, fue una etapa <strong>sin grandes descubrimientos<\/strong> -en parte, debido al acervo heredado de la larga trayectoria previa- con una <strong>exploraci\u00f3n<\/strong> que se ubic\u00f3 por debajo de los 80\u00b4 y un aumento de las <strong>reservas comprobables <\/strong>que no acompa\u00f1\u00f3 el ritmo de crecimiento de la producci\u00f3n, derivando en una \u00e9poca que promedi\u00f3 una menor tasa de cobertura<a href=\"#_ftn1\" name=\"_ftnref1\">[1]<\/a> (9,6 a\u00f1os entre 1990-99 vs 13,7 en los 80\u00b4).<\/p>\n<p>Asimismo, a instancias de la <strong>crisis macroecon\u00f3mica <\/strong>a inicios de los 2000, se restablecieron los <strong>derechos de exportaci\u00f3n<\/strong>, tanto para el petr\u00f3leo crudo como para el gas, medidas con <strong>sesgo anti-exportador<\/strong> que desacoplaron los precios internos de los internacionales.<\/p>\n<p>A ello se le suma la <strong>pesificaci\u00f3n de contratos<\/strong>, medidas que deterioraron la\u00a0<em>performance <\/em>del sector de forma abrupta: entre 1998 y 2004 las <strong>reservas comprobables <\/strong>descend\u00edan 16%, al tiempo que la <strong>producci\u00f3n declinaba <\/strong>de forma ininterrumpida (-18%).<\/p>\n<p>En medio de este escenario, se mont\u00f3 un nuevo ciclo con el foco en el\u00a0<strong>abastecimiento interno <\/strong>(o <strong>\u201chacia dentro\u201d<\/strong>). Luego de la crisis y el cambio de r\u00e9gimen macroecon\u00f3mico, la actividad econ\u00f3mica en general, y el consumo interno en particular, mostraron una veloz recuperaci\u00f3n, y con ella la demanda energ\u00e9tica de hogares, comercios e industrias.<\/p>\n<p>A su vez, para mejorar el ingreso disponible de los hogares ante el preocupante panorama socioecon\u00f3mico vigente, a partir del 2003 se\u00a0<strong>comenz\u00f3 a aplicar un subsidio creciente al consumo energ\u00e9tico (luz y gas).<\/strong><strong>\u00a0<\/strong><\/p>\n<p><img fetchpriority=\"high\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter wp-image-15797 size-full\" src=\"http:\/\/ecolatina-2018.appspot.com.storage.googleapis.com\/MicrosoftTeams-image-4.jpg\" alt=\"\" width=\"1150\" height=\"650\" \/><\/p>\n<p>As\u00ed, se configur\u00f3 un esquema en el que conflu\u00eda un aumento acelerado la demanda energ\u00e9tica, ausencia de incentivos al ahorro, el declino en la producci\u00f3n de hidrocarburos heredado y <strong>precios finales que se comenzaron a ubicar por debajo de los costos, <\/strong>desalentando una necesaria inversi\u00f3n.<\/p>\n<p>Adem\u00e1s, para cubrir esta creciente demanda el\u00e9ctrica (+40% entre 2003-11),\u00a0<strong>la inversi\u00f3n del sector se concentr\u00f3 en centrales de generaci\u00f3n t\u00e9rmica\u00a0<\/strong>(que utilizan como principal insumo al gas), una estrategia de corto plazo derivada de la corta maduraci\u00f3n de los proyectos y su menor costo hundido. As\u00ed, desde 2010 la generaci\u00f3n t\u00e9rmica pas\u00f3 a explicar m\u00e1s del 60% de la generaci\u00f3n el\u00e9ctrica total, frente al 50% previo. Esto increment\u00f3 la dependencia de combustibles f\u00f3siles, impulsando mayores necesidades de gas, gasoil y fueloil, que se comenzaron a cubrir mediante importaciones ante la insuficiencia de la producci\u00f3n local.<\/p>\n<p>De este modo, con la reorientaci\u00f3n interna y una demanda creciente, los\u00a0<strong>vol\u00famenes exportados cayeron<\/strong> de forma ininterrumpida <em>vis a vis <\/em>un\u00a0<strong>aumento en las cantidades importadas<\/strong>, en particular a partir del 2006, momento donde el super\u00e1vit comercial energ\u00e9tico toca un m\u00e1ximo de USD 6.200 M y comienza a reducirse sostenidamente. En este sentido, el peso de las <strong>importaciones energ\u00e9ticas <\/strong>respecto a las totales se duplic\u00f3 (6% promedio 2000-10 vs 14% 2011-15), y la <strong>balanza energ\u00e9tica revirti\u00f3 su signo\u00a0<\/strong>positivo desde 2011, tras cerca de veinte a\u00f1os en terreno positivo.<\/p>\n<p>En suma, <strong>Argentina pas\u00f3 a ser consumidor neto de divisas<\/strong>: la ca\u00edda de la producci\u00f3n y el aumento del consumo redujeron los excedentes exportables y aumentaron las importaciones, generando un impacto ya no s\u00f3lo sectorial, sino macroecon\u00f3mico, que fue uno de los principales factores que motivaron la imposici\u00f3n del <strong>cepo cambiario<\/strong> a finales de 2011.<\/p>\n<p>Con todo, el balance de ambos ciclos result\u00f3 <strong>sumamente inconsistente<\/strong>,\u00a0<strong>exportando barato e importando caro. <\/strong>En el lapso de desarrollo \u201chacia afuera\u201d (1992-02), el precio promedio del barril de petr\u00f3leo se ubic\u00f3 USD 20 d\u00f3lares -promedio WTI y Brent-; en contraste, durante el desarrollo \u201chacia adentro\u201d (2003-15) fue USD 74 (+260%), con picos en 2011\u00a0 inici\u00f3 del d\u00e9ficit- de USD 103.<\/p>\n<h3><strong>Producci\u00f3n no convencional en Vaca Muerta: \u00bfde pa\u00eds &#8220;con petr\u00f3leo&#8221; a pa\u00eds &#8220;petrolero&#8221;?<\/strong><\/h3>\n<p>Al mirar el desempe\u00f1o de los \u00faltimos a\u00f1os, se observa c\u00f3mo la ca\u00edda en la producci\u00f3n de recursos convencionales -en l\u00ednea a la falta de inversiones, ausencia de desarrollo de nuevos proyectos y un deterioro en la rentabilidad como consecuencia de subsidios energ\u00e9ticos- <strong>fue fuertemente compensada por la aparici\u00f3n de la producci\u00f3n de hidrocarburos no-convencionales (<em>shale<\/em> y <em>tight<\/em>).<\/strong><\/p>\n<p><strong>El principal recurso en la actualidad reside en la formaci\u00f3n Vaca Muerta,\u00a0<\/strong>ubicada en la cuenca neuquina, abarcando parte del subsuelo de Neuqu\u00e9n, Mendoza, La Pampa y R\u00edo Negro, aunque existen tambi\u00e9n otras localizaciones en el pa\u00eds con potencialidad en recursos. Vaca Muerta se ubica segundo en el\u00a0<em>ranking<\/em> mundial de recursos no-convencionales de gas del mundo y cuarto como recurso no-convencional de petr\u00f3leo. La perforaci\u00f3n de pozos inici\u00f3 formalmente en 2012, gracias a una curva de aprendizaje muy acelerada y ser un recurso de calidad y competitivo que alent\u00f3 las inversiones necesarias y fue un polo de atracci\u00f3n para grandes empresas.<\/p>\n<p>Esto permiti\u00f3 un <strong>incremento exponencial de la producci\u00f3n de petr\u00f3leo y gas no-convencional en la \u00faltima d\u00e9cada<\/strong>. A partir de 2009 comenzaron a existir datos de producci\u00f3n de recursos no-convencionales en el pa\u00eds, lo cual cobr\u00f3 mayor relevancia a partir de 2014 -con el comienzo de la explotaci\u00f3n de Vaca Muerta-, y desde entonces el m\u00e1ximo de producci\u00f3n no-convencional alcanzado se ubic\u00f3 en 2023, tras ir creciendo a\u00f1o a a\u00f1o, contando con la presencia de m\u00e1s de 30 empresas.<\/p>\n<p>Puesto en n\u00fameros, en septiembre <strong>la producci\u00f3n de petr\u00f3leo no convencional lleg\u00f3 a alcanzar los 49,4 MMm3 diarios, mientras que la producci\u00f3n de gas no convencional alcanz\u00f3 los 87,6 MMm3\/d. <\/strong>Esto compensa parcialmente la ca\u00edda de producci\u00f3n convencional: la producci\u00f3n de este segmento de petr\u00f3leo se ubic\u00f3 en 2022 un 62% por debajo del a\u00f1o 2000, mientras que la producci\u00f3n de gas convencional cay\u00f3 un 44% desde aquel entonces. En este sentido, <strong>a\u00fan no se han alcanzado los niveles de producci\u00f3n totales m\u00e1ximos de hace 20 a\u00f1os atr\u00e1s.<\/strong><\/p>\n<p><img decoding=\"async\" class=\"aligncenter wp-image-15798 size-full\" src=\"http:\/\/ecolatina-2018.appspot.com.storage.googleapis.com\/MicrosoftTeams-image-5.jpg\" alt=\"\" width=\"1150\" height=\"650\" \/><\/p>\n<p>Actualmente, <strong>la producci\u00f3n de petr\u00f3leo no-convencional lleg\u00f3 a representar un 47% de la producci\u00f3n total del crudo nacional, mientras que la producci\u00f3n de gas no convencional alcanz\u00f3 un 60% de la producci\u00f3n total.\u00a0<\/strong>Al interior, la producci\u00f3n de la cuenca neuquina es la que lidera en incremento en la producci\u00f3n, representando un 63% del total nacional, mientras que el resto de los yacimientos se encuentran mostrando ca\u00eddas.<\/p>\n<p>En este contexto, hay que tener en cuenta el rol relevante que cumplen <strong>las inversiones para crear la infraestructura necesaria para fortalecer el desarrollo del sector. <\/strong>El caso m\u00e1s relevante en la actualidad fue la construcci\u00f3n del Gasoducto Presidente N\u00e9stor Kirchner (GPNK), una obra cuya primera etapa finaliz\u00f3 a mediados de este a\u00f1o, con el objetivo de ampliar el transporte de gas en un 30% y ahorrar hasta USD 2.000 M anuales en importaciones energ\u00e9ticas, seg\u00fan el Gobierno. Para llevarla a cabo, fue clave el rol de financiamiento de actores como el Banco Nacional de Desarrollo de Brasil (BNDES) y de CAF.<\/p>\n<p><img decoding=\"async\" class=\"aligncenter wp-image-15799 size-full\" src=\"http:\/\/ecolatina-2018.appspot.com.storage.googleapis.com\/BC.png\" alt=\"\" width=\"1150\" height=\"650\" \/><\/p>\n<p>Como resultado, el desarrollo de este sector est\u00e1 permitiendo un <strong>incremento en las exportaciones<\/strong> en estos segmentos y una <strong>reducci\u00f3n del rojo comercial energ\u00e9tico.<\/strong> El saldo comercial de 2022 finaliz\u00f3 con un d\u00e9ficit de casi USD -4.400 M, mientras que se espera que en 2023 se reduzca a niveles cercanos a un equilibrio. Si bien parte de este resultado es explicado por menores precios internacionales y la menor demanda de combustible por parte del\u00a0<em>agro<\/em>, estimaciones de la consultora <em>Aleph Energy<\/em>, asociada a Ecolatina, prev\u00e9n para un escenario base (ni optimista ni pesimista) un super\u00e1vit comercial energ\u00e9tico a partir de 2024 (+USD 3.500 M), resultado que ir\u00eda mejorando a\u00f1o a a\u00f1o llegando a alcanzar, por caso, un saldo de USD 24.400 M en 2031, para estabilizarse en el orden de USD 29.200 M una d\u00e9cada despu\u00e9s.<\/p>\n<h3><strong>Conclusiones y perspectivas<\/strong><\/h3>\n<p><strong>El potencial del sector <em>Oil &amp; Gas<\/em> para Argentina es innegable, reflej\u00e1ndose en las alentadoras proyecciones de crecimiento que delinea el mercado para los pr\u00f3ximos a\u00f1os.<\/strong> No s\u00f3lo en la producci\u00f3n, sino tambi\u00e9n en el agregado de valor a trav\u00e9s del desarrollo de su cadena de valor (por caso, la petroqu\u00edmica) y el abaratamiento del costo de la energ\u00eda. Adem\u00e1s, si bien en la actualidad el foco est\u00e1 puesto en Vaca Muerta, tambi\u00e9n emergen otras oportunidades de exploraci\u00f3n <em>onshore no convencional<\/em> (Palermo Aike, Santa Cruz) como <em>offshore<\/em>, ambas con enorme potencial.<\/p>\n<p>El hecho que el sector vuelva a transformarse en un <strong>aportante neto de divisas\u00a0<\/strong>contribuir\u00eda a <strong>alterar el patr\u00f3n\/matriz de crecimiento del pa\u00eds<\/strong> y apoyar la\u00a0<strong>estabilidad macroecon\u00f3mica<\/strong> (la cual, al mismo tiempo, le generar\u00eda un impulso adicional), en <strong>dos principales dimensiones<\/strong>. La primera, referida a los impactos directos e indirectos de la explotaci\u00f3n de estos sectores sobre la expansi\u00f3n del PIB y el empleo; la segunda, asociada a la posibilidad de alterar la estructura del balance de pagos, ampliando la base de exportaciones y reduciendo la dependencia del <em>agro<\/em> y, por ende, del clima y de los precios internacionales de las <em>commodities<\/em> agr\u00edcolas.<\/p>\n<p>Ahora bien, <strong>\u00bfcu\u00e1les ser\u00e1n los factores cr\u00edticos para el despliegue de la potencialidad del sector?<\/strong><\/p>\n<p>En primer t\u00e9rmino, cabe destacar un <strong>rasgo estructural favorable<\/strong>: el pa\u00eds ya es\u00a0<strong>competitivo<\/strong> en la producci\u00f3n de recursos no-convencionales: el precio disponible para el sector hace que el negocio sea <strong>rentable<\/strong>, la\u00a0<strong>productividad\u00a0<\/strong>es elevada, <strong>el capital humano<\/strong> necesario se encuentra disponible y el <strong><em>know how<\/em><\/strong> est\u00e1 desarrollado entre las empresas y universidades instaladas en el pa\u00eds.<\/p>\n<p>En t\u00e9rminos <strong>macroecon\u00f3micos<\/strong>, una <strong>estabilizaci\u00f3n<\/strong> de la econom\u00eda que permita la reducci\u00f3n en el <strong>costo del financiamiento<\/strong>, una normalizaci\u00f3n de las\u00a0<strong>operaciones financieras\/cambiarias<\/strong> (remisi\u00f3n de utilidades y dividendos, unificaci\u00f3n cambiaria) y <strong>comerciales<\/strong> (importaci\u00f3n de equipos de perforaci\u00f3n\/fractura y repuestos), complementados por <strong>precios y tarifas<\/strong> que retribuyan los costos de producci\u00f3n y <strong>marcos legales y regulatorios estables\u00a0<\/strong>que contribuyan a alargar los horizontes de planificaci\u00f3n y favorecer los planes de inversi\u00f3n a largo plazo.<\/p>\n<p>Asimismo, ser\u00e1 fundamental abordar las necesarias <strong>obras de infraestructura\u00a0<\/strong>para garantizar la <strong>evacuaci\u00f3n de la producci\u00f3n y su potencial exportaci\u00f3n<\/strong> a otros mercados. En el <strong>corto plazo<\/strong>, la finalizaci\u00f3n del segundo tramo del GPNK y la reversi\u00f3n del Gasoducto Norte permitir\u00edan exportar gas natural a pa\u00edses lim\u00edtrofes como Chile, Brasil y Bolivia, pa\u00eds este \u00faltimo que se encuentra con una tendencia declinante en su producci\u00f3n. A su vez, ser\u00e1 importante llegar a buen puerto en las negociaciones bilaterales con Bolivia si se quiere exportar a mercados como el brasile\u00f1o, al menos en el corto plazo, ya que se deber\u00e1 utilizar ductos bolivianos.<\/p>\n<p>En el <strong>mediano plazo, <\/strong>cierta potencialidad se encuentra en el proyecto de construcci\u00f3n de la primera planta de producci\u00f3n GNL en el pa\u00eds con ubicaci\u00f3n en Bah\u00eda Blanca. Si bien a\u00fan resta confirmaci\u00f3n, esta obra podr\u00eda ser un complemento de Vaca Muerta, en el cual la extracci\u00f3n de gas desde la cuenca neuquina se transportar\u00e1 v\u00eda un gasoducto de 620 km hasta la terminal para terminar de realizar el procesamiento y la posterior industrializaci\u00f3n. Con esta obra, se lograr\u00eda producir GNL con el objetivo de fortalecer el perfil exportador de la producci\u00f3n, permitiendo la exportaci\u00f3n a mercados no lim\u00edtrofes.<\/p>\n<p><a href=\"#_ftnref1\" name=\"_ftn1\">[1]<\/a> Cantidad de a\u00f1os que cubren las reservas comprobables dado un nivel de producci\u00f3n (reservas\/producci\u00f3n).<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Argentina se caracteriz\u00f3 hist\u00f3ricamente por ser un pa\u00eds \u201ccon petr\u00f3leo\u201d y no \u201cpetrolero\u201d, y, en las \u00faltimas d\u00e9cadas, por tener una cambiante pol\u00edtica dirigida hacia el sector energ\u00e9tico, redundado en que un problema sectorial se convirtiera en uno macroecon\u00f3mico, siendo un factor clave para terminar con los super\u00e1vits gemelos (fiscal [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":3270,"comment_status":"closed","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"author_name":"Kevin Pagnotta","image_url":"http:\/\/ecolatina-2018.appspot.com.storage.googleapis.com\/Imagen-de-WhatsApp-2023-11-10-a-las-11.44.50_f03c668b.jpg","_joinchat":[],"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-3266","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-sin-categoria"],"aioseo_notices":[],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO plugin v27.5 - https:\/\/yoast.com\/product\/yoast-seo-wordpress\/ -->\n<title>Vaca Muerta, \u00bfel fin de la danza de la lluvia? 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