{"id":3921,"date":"2025-02-14T19:31:44","date_gmt":"2025-02-14T22:31:44","guid":{"rendered":"https:\/\/ecolatina.com\/2025\/02\/14\/hacia-tiempos-de-definiciones\/"},"modified":"2025-02-14T19:31:44","modified_gmt":"2025-02-14T22:31:44","slug":"hacia-tiempos-de-definiciones","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/ecolatina.com\/en\/2025\/02\/14\/hacia-tiempos-de-definiciones\/","title":{"rendered":"Hacia tiempos de definiciones"},"content":{"rendered":"\n

Finaliza una semana relativamente estable en el plano cambiario-monetario. Por un lado, la brecha cambiaria se mantuvo sin grandes variaciones. Por otro lado, el BCRA sostuvo la postura compradora y adquiri\u00f3 USD 283 M en las \u00faltimas cinco ruedas, aunque por debajo de los USD 578 M de una semana atr\u00e1s. <\/em><\/p>\n

La semana estuvo cruzada por las discusiones acerca del esquema cambiario-monetario y el potencial nuevo acuerdo con el FMI. Esto reaviv\u00f3 los debates acerca de la salida del CEPO, especialmente respecto a la tercera condici\u00f3n (la igualaci\u00f3n de la BM con la BMA). Y es que, la recuperaci\u00f3n de la demanda de dinero impuls\u00f3 al alza a la base monetaria, que representa c\u00f3modamente m\u00e1s del 60% de la BMA desde principios de a\u00f1o. Como correlato a la recuperaci\u00f3n del cr\u00e9dito, la falta de liquidez en pesos comenz\u00f3 a tensar las licitaciones de Finanzas y obtener un rollover por debajo del 100%, llevando a los dep\u00f3sitos en pesos al nivel m\u00e1s bajo desde mayo del 2024. Sin embargo, tambi\u00e9n cuenta con dep\u00f3sitos en los bancos comerciales por $12,3 bn (nov-24 \u00faltimo dato disponible), aunque buena parte de ese stock corresponde a capital de trabajo y hay un nivel m\u00ednimo que deber\u00eda quedar como remanente. Hacia adelante, el super\u00e1vit fiscal dotar\u00eda de pesos para afrontar los compromisos financieros, pero el panorama no deja de ser desafiante frente a vencimientos que ascienden por m\u00e1s de $70 bn en los que resta del a\u00f1o.<\/em><\/p>\n

Lo impl\u00edcito de todo esto es hac\u00eda que esquema monetario-cambiario desean dirigirse las autoridades. Desde el punto de vista del Gobierno, la b\u00fasqueda es que la remonetizaci\u00f3n sea mediante la denominada dolarizaci\u00f3n end\u00f3gena. No queda claro si las personas se inclinar\u00e1n por estas operaciones (a diferencia de las transacciones de facto que ocurren en otros mercados), y suena dificultoso que la adaptaci\u00f3n se realice en el tiempo y profundidad que requiere el esquema. De todas formas, se puede flexibilizar la BMA, evitando mantener un escenario que derivar\u00eda en tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas, lesionando la recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica en curso y afectando la percepci\u00f3n sobre la sostenibilidad de la deuda p\u00fablica.<\/em><\/p>\n

\u00a0<\/p>\n

Finaliza una semana relativamente estable en el plano cambiario-monetario<\/strong>. Por un lado, la brecha cambiaria se mantuvo sin grandes variaciones<\/strong>, con los d\u00f3lares financieros rozando los $1.190. Por otro lado, el BCRA sostuvo la postura compradora<\/strong>, pero desacelerando la marcha al comp\u00e1s de una liquidaci\u00f3n del sector agropecuario que sigue sin despegar (promedi\u00f3 USD 59 M los \u00faltimos cuatro d\u00edas, la cifra m\u00e1s baja del mes). En n\u00fameros, la autoridad monetaria adquiri\u00f3 USD 283 M en las \u00faltimas cinco ruedas, por debajo de los USD 578 M una semana atr\u00e1s. En este marco, el riesgo<\/strong> pa\u00eds<\/strong>, en medio de un panorama internacional vol\u00e1til (el mi\u00e9rcoles super\u00f3 los 700 p.b.), finaliz\u00f3 en 675 puntos en la jornada de hoy.<\/p>\n

La noticia positiva estuvo en el frente de los precios. En enero persisti\u00f3 la moderaci\u00f3n inflacionaria<\/strong> (2,2% mensual; -0,5 p.p. respecto a diciembre), siendo no s\u00f3lo la inflaci\u00f3n mensual m\u00e1s baja desde mediados del 2020, sino tambi\u00e9n el mejor enero de los \u00faltimos 6 a\u00f1os. En cuanto a las categor\u00edas, los precios Estacionales (ayudados por las verduras) jugaron a favor de la moderaci\u00f3n al avanzar apenas un 0,4% mensual, al tiempo que los precios Regulados aumentaron 2,6% y el IPC N\u00facleo subi\u00f3 2,4% (-0,8 p.p. respecto a diciembre). Visto por agrupaci\u00f3n, los Bienes desaceleraron por debajo del ritmo de devaluaci\u00f3n (+1,5%), mientras que los Servicios (+3,8%) siguieron mostrando una mayor resistencia a la baja, aunque rompieron el 4% mensual por primera vez.<\/p>\n

En otro orden, durante la semana Finanzas obtuvo en la licitaci\u00f3n un rollover por debajo del 80%<\/strong>. Con este resultado los dep\u00f3sitos del Tesoro en el BCRA caer\u00edan cerca de $1,5 bn (la subasta se liquida hoy, pero el dato se conocer\u00e1 despu\u00e9s), arrojando un stock por debajo de $2,8 bn, el valor m\u00e1s reducido desde mayo de 2024 previo a la rotaci\u00f3n de pesos desde Pases del BCRA al Tesoro. Al margen de esto, en la adjudicaci\u00f3n sigui\u00f3 primando el apetito por la renta fija (90% de lo adjudicado), siendo la novedad la colocaci\u00f3n de tan s\u00f3lo el 2% en el nuevo bono dollar linked (vencimiento enero del 2026) ofrecido en medio de los debates p\u00fablicos en torno al esquema cambiario y las negociaciones con el FMI. De esta forma, los inversores contin\u00faan inclin\u00e1ndose por una postura de carry en USD en detrimento de la cobertura cambiaria ofrecida.<\/p>\n

Justamente, en el rally medi\u00e1tico del Presidente y el Ministro de Econom\u00eda en medio de las discusiones del esquema cambiario-monetario y el acuerdo con el Fondo, aclararon cuales son las tres condiciones para salir del CEPO<\/strong>: 1)<\/strong> Que la inflaci\u00f3n converja al crawling peg + la inflaci\u00f3n internacional; 2)<\/strong> Que la Base Monetaria (BM) se iguale con la Base Monetaria Amplia (BMA), es decir, que la demanda de dinero absorba el excedente monetario heredado; y 3)<\/strong> Una recapitalizaci\u00f3n del BCRA.<\/p>\n

Con respecto al primer punto<\/strong>, dada la velocidad actual del crawling peg (1% mensual) ello implicar\u00eda una inflaci\u00f3n mensual del 1,5%. Frente a la baja de retenciones, la suba de la carne en febrero y las eventuales presiones estacionales que podr\u00edan aparecer en marzo, luce poco probable alcanzar el objetivo durante el primer trimestre. Sin embargo, no descartamos que en caso de lograrlo contin\u00faen reduciendo el crawling peg, lo cual mover\u00eda hacia abajo el objetivo de inflaci\u00f3n mensual.<\/p>\n

En cuanto al tercer punto<\/strong>, las autoridades aclararon que la idea ser\u00eda utilizar los eventuales desembolsos del FMI para recomponer la hoja de balance de la autoridad monetaria (lo cual estimamos que podr\u00eda ser a trav\u00e9s de la cancelaci\u00f3n de Letras Intransferibles, cuyo stock ronda los USD 70.000 M). M\u00e1s all\u00e1 de ello, la maniobra podr\u00eda tener en paralelo el objetivo de mantener constante la deuda bruta de la administraci\u00f3n central (aunque cambiar\u00eda su composici\u00f3n, incrementando la deuda con acreedores internacionales) para evitar que el eventual nuevo programa con el FMI tenga que pasar por el Congreso.<\/p>\n

Adem\u00e1s, el Presidente agreg\u00f3 que un nuevo programa con el FMI podr\u00eda acelerar la salida del CEPO, aunque en los d\u00edas posteriores el Ministro sali\u00f3 a aclarar que ello no implicar\u00eda un salto discreto del tipo de cambio ni un levantamiento de los controles cambiarios al d\u00eda siguiente. En tal sentido, vemos muy poco probable que el Gobierno decida convalidar un salto cambiario en la previa a las elecciones, dado que implicar\u00eda interrumpir el proceso de moderaci\u00f3n inflacionaria, el principal sost\u00e9n del apoyo popular.<\/p>\n

En esta misma l\u00ednea, m\u00e1s all\u00e1 de las condiciones mencionadas, desde nuestra perspectiva la salida del CEPO no s\u00f3lo depende de la evoluci\u00f3n de diferentes variables macroecon\u00f3micas, sino que se trata de una decisi\u00f3n de pol\u00edtica econ\u00f3mica (con sus consecuentes beneficios, costos y riesgos) en el medio de un a\u00f1o electoral.<\/p>\n

Volviendo a las condiciones econ\u00f3micas establecidas por las autoridades, hoy centraremos el an\u00e1lisis en el segundo punto<\/strong>: la igualaci\u00f3n de la BM con la BMA. Recordemos que, a finales de julio del a\u00f1o anterior, el BCRA lanz\u00f3 la denominada Fase 2 del programa monetario. El mismo consisti\u00f3 en dejar fija la cantidad de dinero en $47,7 bn representados por la Base Monetaria Amplia, que se encuentra compuesta por la Base Monetaria (circulante en pesos + encajes en el BCRA), las LEFI (ex Pases) y Dep\u00f3sitos en pesos del Tesoro (contrapartida de la recaudaci\u00f3n + instrumentos financieros). La fijaci\u00f3n del techo se mantendr\u00e1 hasta que la BM vaya ganando participaci\u00f3n y represente los $47,7 bn, valor equivalente en t\u00e9rminos reales a la BM con la que operaba la econom\u00eda en agosto del 2019 (previo a la imposici\u00f3n de controles cambiarios).<\/p>\n

Ahora bien, \u00bfqu\u00e9 factores hacen crecer la BM? <\/strong>En pocas palabras, la asistencia al Tesoro, la compra\/venta de divisas en el MULC y un aumento de la demanda de dinero. Cerrar las dos primeras canillas fueron parte de la primera (super\u00e1vit fiscal) y segunda etapa (venta de USD en el mercado financiero) del programa monetario. Ergo, se busca que en la medida que persista la moderaci\u00f3n inflacionaria, las tasas de inter\u00e9s acompa\u00f1en y se recuperen los ingresos, la demanda de dinero vaya absorbiendo el sobrante monetario de modo que la BM se iguale a la BMA.<\/p>\n

Ahora bien, pong\u00e1mosle n\u00fameros a todo esto. Desde abril (per\u00edodo base de fijaci\u00f3n del techo) la demanda de cr\u00e9dito en pesos <\/strong>viene creciendo a un ritmo mensual del 7% en t\u00e9rminos reales y sin estacionalidad, propulsado por un acelerado crecimiento de los cr\u00e9ditos vinculados al sector hipotecario y prendario (+9%), aquellos dirigidos al consumo (+8%) y en menor medida los cr\u00e9ditos comerciales (+6%).<\/p>\n

Producto del repunte del cr\u00e9dito, los bancos privados evidenciaron una reducci\u00f3n de la liquidez disponible en pesos<\/strong>. La liquidez amplia de las entidades financieras[1]<\/a>\u00a0en moneda dom\u00e9stica lleg\u00f3 a ubicarse en 35,9% a finales de enero, el valor m\u00e1s bajo para la serie iniciada en 2017. De esta forma, los bancos privados comenzaron a desprenderse de LEFIs hasta una tenencia actual de $3,3 bn (vs un pico de m\u00e1s de $6 bn), venta de t\u00edtulos en el mercado secundario, Pases activos e interbancarios, y cada vez en mayor medida de vencimientos de letras y bonos con Finanzas (es decir, no \u201crolleando\u201d la deuda).<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Relacionado a ello, la base monetaria <\/strong>comenz\u00f3 a viajar al 5% mensual y a ganar una creciente participaci\u00f3n en la BMA, representando c\u00f3modamente m\u00e1s del 60% desde principios de a\u00f1o. Como correlato, la falta de liquidez en pesos comenz\u00f3 a tensar las licitaciones de Finanzas, al tiempo que puso sobre la mesa la discusi\u00f3n en torno a un eventual redise\u00f1o de la estrategia monetaria dada la proximidad a su cumplimiento.<\/p>\n

Pero, vayamos de a poco. Lo primero a preguntarse es \u00bfcu\u00e1nto m\u00e1s tiene para crecer la BM?<\/strong> Dada una BM, los bancos privados tienen la cualidad de \u201cmultiplicar\u201d el dinero que pone en circulaci\u00f3n el BCRA (cuando da un pr\u00e9stamo, \u201ccrea\u201d un dep\u00f3sito). Este multiplicador monetario se encuentra acerc\u00e1ndose al hist\u00f3rico promedio cercano al 2x (2003-17) con el que operan las entidades (cada 1 billete circulando, el sistema financiero privado duplica la cantidad). En este sentido, el gobierno podr\u00eda ganar un poco de tiempo relajando la exigencia de encajes sobre los dep\u00f3sitos que tienen las entidades, otorgando mayor margen de maniobra para el otorgamiento de cr\u00e9ditos.<\/p>\n

No obstante, en perspectiva el trecho sigue siendo enorme<\/strong>. Cuando se compara los agregados monetarios con relaci\u00f3n a la cantidad de bienes y servicios que produce la econom\u00eda, a\u00fan se encuentran muy por debajo del promedio 2016-19 (meses sin CEPO). Para dimensionar, la base monetaria se aproxima al 4% del PIB (vs m\u00e1s de 8%), el circulante de pesos 2,5% (vs 6%) y el M3 privado que incluye dep\u00f3sitos a la vista y plazos fijos est\u00e1 en 13% (vs 17%).<\/p>\n

Por estas razones, el rollover por debajo del 100% del Tesoro asociado a la falta de liquidez no necesariamente es una noticia negativa<\/strong>, porque implica una reducci\u00f3n de la deuda p\u00fablica y una mayor disponibilidad de pesos para prestarle al sector privado. El problema viene con el respaldo en pesos que posee Hacienda, que como vimos al principio est\u00e1n cayendo a su nivel m\u00e1s bajo desde mayo del 2024. Asimismo, los saldos en d\u00f3lares que tiene el Tesoro estimamos que los estar\u00eda reservando para afrontar los compromisos pr\u00f3ximos en moneda extranjera (pago al FMI, vencimientos con bonistas en julio, entre otros).<\/p>\n

Sin embargo, adem\u00e1s de los pesos en la cuenta del BCRA, la administraci\u00f3n nacional tiene saldos en los bancos comerciales por $12,3 bn (nov-24 \u00faltimo dato disponible), siendo seguramente menor en la actualidad debido al d\u00e9ficit fiscal de diciembre. De todas formas, aparecen algunas cuestiones a considerar: 1)<\/strong> No todos esos pesos son del Tesoro, sino que tambi\u00e9n se incluye a organismos descentralizados, la ANSES y otros entes; y 2)<\/strong> Buena parte de ese stock corresponde al capital de trabajo, es decir, hay un nivel m\u00ednimo que deber\u00eda quedar como remanente y no estar\u00eda disponible para afrontar pagos de deuda en pesos (promedi\u00f3 $8,5 bn entre 2022-23 a precios de hoy).<\/p>\n

Asimismo, a diferencia de la cuenta en el BCRA, esos pesos est\u00e1n circulando dentro del sistema financiero<\/strong>, raz\u00f3n por la cual su utilizaci\u00f3n tendr\u00eda otras repercusiones adicionales en el esquema monetario. \u00bfA qu\u00e9 nos referimos? <\/strong>M\u00e1s all\u00e1 de lo que puedan cubrir los bancos p\u00fablicos con su liquidez en efectivo, buena parte de los dep\u00f3sitos tienen como contrapartida LEFIs ($7,3 bn al 13\/02) o incluso t\u00edtulos p\u00fablicos. Por ende, la eventual asistencia de liquidez al Tesoro ver\u00eda reducir el stock de LEFIs, o un desprendimiento de t\u00edtulos p\u00fablicos con un potencial impacto en el mercado secundario.<\/p>\n

En suma, si bien es verdad que Hacienda cuenta con m\u00e1s recursos que los que se reflejan en sus cuentas en el BCRA, estimamos que dichos recursos no estar\u00edan completamente disponibles<\/strong> para afrontar los pagos de deuda, raz\u00f3n por la cual habr\u00e1 que seguir de cerca el rollover en las pr\u00f3ximas licitaciones.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Hacia adelante, sin dudas que el super\u00e1vit fiscal ayudar\u00eda a acumular una mayor disponibilidad de pesos para afrontar los compromisos financieros. No obstante, el panorama no deja de ser desafiante<\/strong> frente a vencimientos que ascienden a m\u00e1s de $70 bn en los que resta del a\u00f1o, en medio de una expansi\u00f3n del cr\u00e9dito en pesos, una menor liquidez en moneda local y la t\u00edpica incertidumbre de un a\u00f1o electoral.<\/p>\n

Entonces, \u00bfqu\u00e9 estamos discutiendo? <\/strong>Lo impl\u00edcito de todo esto es hac\u00eda que esquema monetario-cambiario desean dirigirse las autoridades. Probablemente, esto se encuentra sobre la mesa en las discusiones que se est\u00e1n sosteniendo para el nuevo programa con el FMI.<\/p>\n

Desde el punto de vista del Gobierno, la b\u00fasqueda es que la remonetizaci\u00f3n sea mediante la denominada dolarizaci\u00f3n end\u00f3gena<\/strong>. Esto es, ante la escasez de pesos en el sistema, que las personas comiencen a transaccionar en d\u00f3lares (habilitado recientemente para comercios). No obstante, obviando los tiempos en la aplicaci\u00f3n de las nuevas normativas, no queda claro si las personas se inclinar\u00e1n por estas operaciones. A priori, a diferencia de las transacciones de facto <\/em>que ocurren en mercados como el inmobiliario y de veh\u00edculos, suena dificultoso que la adaptaci\u00f3n se realice en el tiempo y profundidad que requiere el esquema.<\/p>\n

De todas formas, siempre se puede apelar a una flexibilizaci\u00f3n de la BMA<\/strong> mediante una serie de medidas, como el aumento del techo y\/o dejar de esterilizar las compras de USD. Lo que queda claro, es que el paso del tiempo obligar\u00e1 a una toma de decisiones<\/strong>, ya que de mantenerse este escenario las tasas de inter\u00e9s se tornar\u00e1n cada vez m\u00e1s positivas, lo que lesionar\u00eda la recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica en curso y podr\u00eda afectar la percepci\u00f3n sobre la sostenibilidad de la deuda p\u00fablica.<\/p>\n

\u00a0<\/p>\n

El BCRA compra divisas en el MULC<\/h3>\n

Durante las \u00faltimas 5 ruedas, BCRA sostuvo la postura compradora <\/strong>al hacerse de USD 283 M, desacelerando respecto a la semana previa (USD 578 M) al comp\u00e1s de una liquidaci\u00f3n del sector agropecuario que sigue sin despegar (promedi\u00f3 USD 59 M los \u00faltimos cuatro d\u00edas, la cifra m\u00e1s baja del mes). En consecuencia, las Reservas Netas cerraron la semana en terreno negativo por cerca de USD 8.800 M (-USD 6.300 M si no se descuentan los dep\u00f3sitos del Tesoro).<\/p>\n

La brecha se mantiene relativamente estable<\/h3>\n

Durante la \u00faltima semana, los d\u00f3lares paralelos se mantuvieron estables<\/strong>. En n\u00fameros, mientras el d\u00f3lar blue subi\u00f3 1,2% semanal ($1.220), el d\u00f3lar MEP baj\u00f3 0,2% ($1.185) y CCL se redujo 0,5% ($1.197). Como resultado, la brecha cambiaria promedio termin\u00f3 la semana en la zona del 13%.<\/p>\n

Estabilidad en los futuros del d\u00f3lar<\/h3>\n

Los contratos a futro del d\u00f3lar terminaron la semana sin variaciones significativas<\/strong>. En detalle, tanto los contratos del primer trimestre del a\u00f1o (los m\u00e1s relevantes en cuanto a volumen) como aquellos con vencimiento de mayo en adelante cerraron en terreno neutro. Respecto a las devaluaciones impl\u00edcitas, promedian un 1,6% entre febrero y abril, y un 1,9% en adelante.<\/p>\n

\u00a0<\/p>\n

[1]<\/a> Proporci\u00f3n de efectivo, cuenta corriente en BCRA, LEFI, Pases, instrumentos del BCRA y t\u00edtulos p\u00fablicos encajables con relaci\u00f3n a los dep\u00f3sitos.<\/p>\n\n\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"","protected":false},"author":2,"featured_media":3922,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"author_name":"Kevin Pagnotta","image_url":"https:\/\/eco-latina.com.ar\/wp-content\/uploads\/2025\/01\/Fondo-cambiario-1.jpeg","_joinchat":[],"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-3921","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-sin-categoria"],"aioseo_notices":[],"yoast_head":"\nHacia tiempos de definiciones - Ecolatina<\/title>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/ecolatina.com\/en\/2025\/02\/14\/hacia-tiempos-de-definiciones\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"en_US\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"Hacia tiempos de definiciones - Ecolatina\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/ecolatina.com\/en\/2025\/02\/14\/hacia-tiempos-de-definiciones\/\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"Ecolatina\" \/>\n<meta property=\"article:published_time\" content=\"2025-02-14T22:31:44+00:00\" \/>\n<meta name=\"author\" content=\"AppVisor Blog Bot\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:creator\" content=\"@Ecolatina_Arg\" \/>\n<meta name=\"twitter:site\" content=\"@Ecolatina_Arg\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Written by\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"AppVisor Blog Bot\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Est. reading time\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"14 minutes\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\\\/\\\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"Article\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/ecolatina.com\\\/2025\\\/02\\\/14\\\/hacia-tiempos-de-definiciones\\\/#article\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/ecolatina.com\\\/2025\\\/02\\\/14\\\/hacia-tiempos-de-definiciones\\\/\"},\"author\":{\"name\":\"AppVisor Blog Bot\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/ecolatina.com\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/ff70142206e33eb083069905ccc586b0\"},\"headline\":\"Hacia tiempos de definiciones\",\"datePublished\":\"2025-02-14T22:31:44+00:00\",\"mainEntityOfPage\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/ecolatina.com\\\/2025\\\/02\\\/14\\\/hacia-tiempos-de-definiciones\\\/\"},\"wordCount\":2819,\"publisher\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/ecolatina.com\\\/#organization\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/ecolatina.com\\\/2025\\\/02\\\/14\\\/hacia-tiempos-de-definiciones\\\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\\\/\\\/ecolatina.com\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2025\\\/02\\\/Fondo-cambiario-1-1.jpeg\",\"articleSection\":[\"Sin categor\u00eda\"],\"inLanguage\":\"en-US\"},{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/ecolatina.com\\\/2025\\\/02\\\/14\\\/hacia-tiempos-de-definiciones\\\/\",\"url\":\"https:\\\/\\\/ecolatina.com\\\/2025\\\/02\\\/14\\\/hacia-tiempos-de-definiciones\\\/\",\"name\":\"Hacia tiempos de definiciones - Ecolatina\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/ecolatina.com\\\/#website\"},\"primaryImageOfPage\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/ecolatina.com\\\/2025\\\/02\\\/14\\\/hacia-tiempos-de-definiciones\\\/#primaryimage\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/ecolatina.com\\\/2025\\\/02\\\/14\\\/hacia-tiempos-de-definiciones\\\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\\\/\\\/ecolatina.com\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2025\\\/02\\\/Fondo-cambiario-1-1.jpeg\",\"datePublished\":\"2025-02-14T22:31:44+00:00\",\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/ecolatina.com\\\/2025\\\/02\\\/14\\\/hacia-tiempos-de-definiciones\\\/#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"en-US\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\\\/\\\/ecolatina.com\\\/2025\\\/02\\\/14\\\/hacia-tiempos-de-definiciones\\\/\"]}]},{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/ecolatina.com\\\/2025\\\/02\\\/14\\\/hacia-tiempos-de-definiciones\\\/#primaryimage\",\"url\":\"https:\\\/\\\/ecolatina.com\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2025\\\/02\\\/Fondo-cambiario-1-1.jpeg\",\"contentUrl\":\"https:\\\/\\\/ecolatina.com\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2025\\\/02\\\/Fondo-cambiario-1-1.jpeg\",\"width\":1280,\"height\":842},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/ecolatina.com\\\/2025\\\/02\\\/14\\\/hacia-tiempos-de-definiciones\\\/#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Inicio\",\"item\":\"https:\\\/\\\/ecolatina.com\\\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"Hacia tiempos de definiciones\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/ecolatina.com\\\/#website\",\"url\":\"https:\\\/\\\/ecolatina.com\\\/\",\"name\":\"Ecolatina\",\"description\":\"Tu socio estrat\u00e9gico para la toma de decisiones \",\"publisher\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/ecolatina.com\\\/#organization\"},\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\\\/\\\/ecolatina.com\\\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":{\"@type\":\"PropertyValueSpecification\",\"valueRequired\":true,\"valueName\":\"search_term_string\"}}],\"inLanguage\":\"en-US\"},{\"@type\":\"Organization\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/ecolatina.com\\\/#organization\",\"name\":\"Ecolatina\",\"url\":\"https:\\\/\\\/ecolatina.com\\\/\",\"logo\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/ecolatina.com\\\/#\\\/schema\\\/logo\\\/image\\\/\",\"url\":\"https:\\\/\\\/ecolatina.com\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2023\\\/05\\\/Ecolatina_logo_01-verde-sin-tagline.png\",\"contentUrl\":\"https:\\\/\\\/ecolatina.com\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2023\\\/05\\\/Ecolatina_logo_01-verde-sin-tagline.png\",\"width\":1008,\"height\":260,\"caption\":\"Ecolatina\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/ecolatina.com\\\/#\\\/schema\\\/logo\\\/image\\\/\"},\"sameAs\":[\"https:\\\/\\\/x.com\\\/Ecolatina_Arg\",\"https:\\\/\\\/www.linkedin.com\\\/company\\\/ecolatina\\\/?originalSubdomain=ar\"]},{\"@type\":\"Person\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/ecolatina.com\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/ff70142206e33eb083069905ccc586b0\",\"name\":\"AppVisor Blog Bot\",\"url\":\"https:\\\/\\\/ecolatina.com\\\/en\\\/author\\\/appvisorblogbot\\\/\"}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"Hacia tiempos de definiciones - Ecolatina","robots":{"index":"index","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"canonical":"https:\/\/ecolatina.com\/en\/2025\/02\/14\/hacia-tiempos-de-definiciones\/","og_locale":"en_US","og_type":"article","og_title":"Hacia tiempos de definiciones - Ecolatina","og_url":"https:\/\/ecolatina.com\/en\/2025\/02\/14\/hacia-tiempos-de-definiciones\/","og_site_name":"Ecolatina","article_published_time":"2025-02-14T22:31:44+00:00","author":"AppVisor Blog Bot","twitter_card":"summary_large_image","twitter_creator":"@Ecolatina_Arg","twitter_site":"@Ecolatina_Arg","twitter_misc":{"Written by":"AppVisor Blog Bot","Est. reading time":"14 minutes"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"Article","@id":"https:\/\/ecolatina.com\/2025\/02\/14\/hacia-tiempos-de-definiciones\/#article","isPartOf":{"@id":"https:\/\/ecolatina.com\/2025\/02\/14\/hacia-tiempos-de-definiciones\/"},"author":{"name":"AppVisor Blog Bot","@id":"https:\/\/ecolatina.com\/#\/schema\/person\/ff70142206e33eb083069905ccc586b0"},"headline":"Hacia tiempos de definiciones","datePublished":"2025-02-14T22:31:44+00:00","mainEntityOfPage":{"@id":"https:\/\/ecolatina.com\/2025\/02\/14\/hacia-tiempos-de-definiciones\/"},"wordCount":2819,"publisher":{"@id":"https:\/\/ecolatina.com\/#organization"},"image":{"@id":"https:\/\/ecolatina.com\/2025\/02\/14\/hacia-tiempos-de-definiciones\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/ecolatina.com\/wp-content\/uploads\/2025\/02\/Fondo-cambiario-1-1.jpeg","articleSection":["Sin categor\u00eda"],"inLanguage":"en-US"},{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/ecolatina.com\/2025\/02\/14\/hacia-tiempos-de-definiciones\/","url":"https:\/\/ecolatina.com\/2025\/02\/14\/hacia-tiempos-de-definiciones\/","name":"Hacia tiempos de definiciones - Ecolatina","isPartOf":{"@id":"https:\/\/ecolatina.com\/#website"},"primaryImageOfPage":{"@id":"https:\/\/ecolatina.com\/2025\/02\/14\/hacia-tiempos-de-definiciones\/#primaryimage"},"image":{"@id":"https:\/\/ecolatina.com\/2025\/02\/14\/hacia-tiempos-de-definiciones\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/ecolatina.com\/wp-content\/uploads\/2025\/02\/Fondo-cambiario-1-1.jpeg","datePublished":"2025-02-14T22:31:44+00:00","breadcrumb":{"@id":"https:\/\/ecolatina.com\/2025\/02\/14\/hacia-tiempos-de-definiciones\/#breadcrumb"},"inLanguage":"en-US","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/ecolatina.com\/2025\/02\/14\/hacia-tiempos-de-definiciones\/"]}]},{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-US","@id":"https:\/\/ecolatina.com\/2025\/02\/14\/hacia-tiempos-de-definiciones\/#primaryimage","url":"https:\/\/ecolatina.com\/wp-content\/uploads\/2025\/02\/Fondo-cambiario-1-1.jpeg","contentUrl":"https:\/\/ecolatina.com\/wp-content\/uploads\/2025\/02\/Fondo-cambiario-1-1.jpeg","width":1280,"height":842},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/ecolatina.com\/2025\/02\/14\/hacia-tiempos-de-definiciones\/#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Inicio","item":"https:\/\/ecolatina.com\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"Hacia tiempos de definiciones"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/ecolatina.com\/#website","url":"https:\/\/ecolatina.com\/","name":"Ecolatina","description":"Tu socio estrat\u00e9gico para la toma de decisiones","publisher":{"@id":"https:\/\/ecolatina.com\/#organization"},"potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/ecolatina.com\/?s={search_term_string}"},"query-input":{"@type":"PropertyValueSpecification","valueRequired":true,"valueName":"search_term_string"}}],"inLanguage":"en-US"},{"@type":"Organization","@id":"https:\/\/ecolatina.com\/#organization","name":"Ecolatina","url":"https:\/\/ecolatina.com\/","logo":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-US","@id":"https:\/\/ecolatina.com\/#\/schema\/logo\/image\/","url":"https:\/\/ecolatina.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/Ecolatina_logo_01-verde-sin-tagline.png","contentUrl":"https:\/\/ecolatina.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/Ecolatina_logo_01-verde-sin-tagline.png","width":1008,"height":260,"caption":"Ecolatina"},"image":{"@id":"https:\/\/ecolatina.com\/#\/schema\/logo\/image\/"},"sameAs":["https:\/\/x.com\/Ecolatina_Arg","https:\/\/www.linkedin.com\/company\/ecolatina\/?originalSubdomain=ar"]},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/ecolatina.com\/#\/schema\/person\/ff70142206e33eb083069905ccc586b0","name":"AppVisor Blog Bot","url":"https:\/\/ecolatina.com\/en\/author\/appvisorblogbot\/"}]}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/ecolatina.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3921","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/ecolatina.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/ecolatina.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/ecolatina.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/ecolatina.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=3921"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/ecolatina.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3921\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/ecolatina.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media\/3922"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/ecolatina.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=3921"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/ecolatina.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=3921"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/ecolatina.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=3921"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}